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您应该交易哪种货币对

为什么会有人愿意做期权的卖方?

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期权买方真有这么好 为什么大户和机构都不做?

既然谈到看对的基础,我曾观察过国内的一些派别,在看对的依据上大概分为3派,而且它包含着一个鄙视链。 第一个为宏观操作派,很多人通过宏观消息交易股票,但是各位要弄清楚,宏观的角度通常是做债券。 第二个为事件驱动派,我打算写一篇文章谈谈美国的事件驱动,美国最近新闻比较多。 第三个为技术分析派,因为我本身是科班出身,对于宏观我也有大概涉猎,经济理论、货币政策等我大概都清楚,也受邀在很多场合谈宏观,但我自己最爱的还是技术分析,因为我觉得宏观对买卖点的技巧琢磨不深,所以就投入了技术分析的怀抱。大家要知道,在你不是控盘者的立场之下,基本上你都没有办法去操纵,只能够侧面的得知趋势可能发展的方向与主力的意图,这时候技术分析可以发挥很大的作用。鄙视链是这样的,宏观操作看不起事件驱动,事件驱动看不起技术分析。但是我想和各位说,市场没有专家只有赢家,我看过大部分的赢家,除了控盘者以外,只有两种会赚大钱: 第一种是事件驱动,但是只有少数人,比如过去的索罗斯,为什么称为过去,因为他也有输得很惨。 第二种是技术分析,技术分析比较能够在各个事件的市场里面获得很棒的回报,那你可能就会落入这个陷阱里面。

05这里面还有个时间价值的范例,我付出权利金5万,只要市场上房屋的价格一直维持在100万,那么我有这个权利和没这个权利是一样的,所以这5万元会随着交割时间的临近而越来越没价值,我们把这种特性叫做时间价值递减。那支付5万的人价值越来越低,买方时间价值递减对他是不利的,收取5万的人就赚走了这部分。举例的时候我们通常会举旅游平安险的例子,比如我今天要去东南亚玩五天,就去机场向保险公司买了五天的旅游平安险。第一天过去玩了很开心,平安度过,那么保险公司就赚走了你1/5的时间价值。时间不会改变,时间价值递减也不会改变,你可能会赚到内涵价值的增加,但是时间价值一定递减。所以期权的特性可以洋洋洒洒列举一二十条,我主要说两条: 第一是买方可以不履约,最多损失权利金 第二就是时间价值。未来我认为期权是最能够打破散户与机构法人之间不平等现象的金融商品,两者能站在同一位置进行各种策略的竞争,只要你够聪明,小钱也能成就大事业。香港有个叫“涡轮”,那是全世界最不能玩的东西,都是期权买方。我去深圳的时候很多朋友跟我讲这都是归零的,时间价值会递减,而且定的条款都是比较虚值的,如果把卖方放进去就会比较公平,该做买方就做买方,该做卖方就做卖方。

另外我也提供一下我个人多年来的卖方布局的标准,前面我们讲得是一个抽象的示意图,现在我讲一下我的准则。 第一是最大持仓量,我们可以在各个报价画面中找出持仓量。一般认为持仓量越多的地方越过不去。我给大家解释一下什么意思。持仓中有买有卖,最大持仓量之所以是支撑压力是因为通常都是散户在买,做市商或庄家在卖,卖方会用他们的力量让你归零,进而形成一个压力。不过这里要说明的是这个说法的胜算就在六成左右,并不是特别高,趋势真正来的时候,谁都挡不住。 第二就是看技术分析上的支撑压力,这也是相对来说比较好的方法。因为我是K线派为主,形态学为辅,所以我就会在这里找出我卖方的依据。如果我们作为卖方被轧到,要用何种方式应对呢? 第一,也是最原始的方式,止损平仓出场; 第二,组成价差部位再战。假设我现在卖看涨期权的同时又卖看跌期权,结果这个走势是往上的,我是不是就赔钱了?我有可能收人家35点,最后涨到80点。出现这种情况要怎么办呢? 第一,因为我们是做空,越涨就越赔钱,我们可以在它涨到你容忍度的时候闪人。 第二,组成价差部位再战。如果我判断这个涨势不仅不会停止甚至还会蹿价,那我就在这里买一个实值一档的期权形成牛市垂直价差;如果我认为这个涨势最终会结束并下跌,但是我又不能拖太久,因为万一涨上去我就会爆仓,那就可以在上面买一个虚值一档的期权做熊市垂直价差。这里面究竟是买实值一档还是虚值一档就取决于你对后市的看法。不过我在这一次豆粕中没有这么做,而是直接选择了买期货来对锁。买期货对锁是当你被轧到平值的时候,Delta就是0.5,你卖100手,就是买50手的期货多单跟它对锁。它涨上去就对锁,它跌下来就把期货多单平掉。14好,下面我们来看一下过去我在做庄家策略时各期绩效与行情(以台湾大盘指数为标的)涨跌比较的情况图。虽然不能说赚很多,但每个月都是赚的,这个叫绝对报酬。避险资金的最高境界就是获得绝对报酬。在未来的大行情里面,随着期权的品种越来越多,流通性越来越高,考试门槛越来越低,散户的参与度越来越大,很多机会都会跑出来,现在就开始做准备对未来的操作一定会有很大的帮助。

期权卖方交易策略及常见问题

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为什么会有人愿意做期权的卖方?

本期文章趋近于科普类,高级玩家请关注后续文章(如果还有的话)

什么是期权

期权(Options)是一种选择权,从其英文Options上我们就知道,这是一种选择,而并非是投资的主要方式。

期权指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 它是在期货的基础上产生的一种金融工具,给予买方或持有者,购买或出售标的资产(Underlying asset)的权利。

但是但是!!!!请注意,真的以为赚了151.9%吗?不不不,你之前付出去的权利金是给卖家的,也就是你的净利润是用所有利润965减去花费的权利金635,最后净利润330美金,也就是盈利51.9%,说实话,也不低了,再看看苹果市场股价从146涨到150,也才涨了2.73%,但是用期权却可以赚51.9%

注意!!!注意!!!注意!!!以下内容很少有人会告诉你

我们依旧按照行权计算,那么就是(144+6.35)*100 - 142*100 = 15,035 - 14,为什么会有人愿意做期权的卖方? 200 = 835,也就是要掏出来835美金,这也意味着你不但赔了权利金,还要继续贴钱,总共亏损835+635=1470美金,也就是亏损231.4%,这也就是为什么期权的风险还是蛮大的了,赚钱是杠杆效应,赔钱也是。

但是这只是发生在行权的情况下,如果不行权的话,最多无限接近损失完所有的权利金,并不会在倒贴钱,也不涉及到行权后的股价。

根据不完全统计,期权市场中,只有不到30%的份额最终会选择行权,其余70%以上都不会等到行权的,这也就意味着,这份你购买的期权,要等到有人愿意增加权利金来收,按照我们刚才那份苹果期权来看,也就是144这个价格,如果你不行权的话,权利金的动态是你需要关注的,是不是有点晕?

  • 如果你是买Call,并准备行权,那么权利金是你的支出,行权价是固定的。利润来源是行权后的股价*100,减去你这份期权的行权价*100+权利金*100,
  • 如果你是买Call,不准备行权,那么行权价依旧不变,你的利润是平仓时候权利金价格*100 减去 你买该期权的权利金价格*100

权利金是动态变量,也就是当你是买方的时候,支付给卖方的权利金。等到你发现市场有点不好,想要当卖方的时候,对方未必会买,但是你可以选择放弃,这也就是为什么期权买Call最多赔完权利金,而不会损失更多的钱……是不是有点绕,细细消化一下。

因为股价下跌,所以权利金买盘位置直接由上一天的6.65变成了5.55,如果你是6.65买的AAPL,144美金,11月5日到期的期权,那么拿到现在,你决定平仓,那么权利金就损失掉了16.5%

下面我们聊聊权利金,这也是期权中唯一的变量。有些人说期权不会像期货似的跌光,是的,确实不会跌光,但是可能会无限接近跌光,给你剩下几分,几厘钱,也就是最后一手的价格只剩1元钱。

期权权利金

先来看一下定义:期权的价格叫作“权利金” ,又称为“期权费” 。权利金是指期权买方为获得期权合约(Contract)所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。

期权权利金即买卖期权合约的价格,是惟一的变量,其他要素都是标准化的。权利金是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付卖方的费用,其多少取决于敲定价格、到期时间以及整个期权合约。

对期权的卖方来说,权利金卖出期权的报酬,也就是期权交易的成交价。如果期权买方能够获利时,则可以选择在期权到期日有效期内按敲定价格行使权利,如果蒙受损失,可以择放弃权利,其所付出的最大代价便是权利金。

作为交换,在看涨期权履约(行权)时,看涨期权的卖方有义务将标的证券交割给期权的买方。如果是看跌期权 ,期权的卖方则有义务买进买方交割给他的证券。无论期权是否履约,期权的卖家保留权利金

还有其他微小的因素,咱们以后深入期权交易再提。在这里大家要注意时间因素,因为期权是有损耗的,如果不想行权,那么拿的越久,到期日越临近,那么权利金就会产生损耗。换句话说,期权是有损耗的,并不适合长持

随着行权时间临近,你的权利金损耗也会越大,直至最后无限接近没有,这也就是传说中的“末日期权”,也被称为“末日轮”,一般是指距离到期日10天以内的期权(有的说法是15天以内)。 随着期权到期日的临近,期权的时间价值加速衰减,期权合约的价格也越来越低

特别是最后两三个交易日,一张期权合约可能仅需付出几美元的权利金,杠杆率高,波动非常大!大家可能也会经常在社区中看到做末日轮的朋友,利润达到500%以上的情况,但是也很容易最后亏光权利金。

因此市场上做期权交易的也有几种情况,一种就是用期权当主力,也就是靠期权权利金赚钱,这种投资者很少买入正股,依靠期权的杠杆效应大赚特赚,当然赔钱时候也是大输特输。另一种,就是用期权当工具,在购买正股之外,也不闲着,用期权组合产生更多的利润, 也就是正股+期权的投资组合。因此,后者的期权交易就会比前者激进派安全的很多。

买Call相当于是做多股票,一般是希望给资金加杠杆,或者就是自己的账户资金不足以或者不想买入某只股票的100股。在牛市暴涨的市场中,买Call是一种不错的选择,这里要注意,如果遇到震荡市,买Call并不是一个好策略。

买Put就跟卖空股票差不多,在大熊市或者某些事件引起的市场暴跌中,买Put是种比较好的策略,尤其是某些突发黑天鹅事件,想做空某只股票,却发现空池中没有股票可用了,怎么办呢?那就买Put,同样如果发现自己的金额无法做空某只股票的100股,也可以用买Put来起到杠杆作用。

用期权帮助套牢股票回血

这个策略就是卖Call,也就是卖出看涨期权的方法来做对冲回血。上文中我们提到了买Call,那么有买方就要有卖方,这样市场才能成交交易,而卖Call,就是让我们变成卖方,通过赚取权利金的方式回血自己的正股。

在多数情况下都是要组着使用的,也就是你需要持仓股。如果你没有正股,那么风险是非常非常大的,也就是一旦有人行权,你就必须去二级市场上在买对应的股票回来给对方。我们打开老虎证券期权的界面:

在我们11.53的时候买入老虎证券1000股的时候,同时选择2021年11月19日到期的期权,在12.5这个价位选择卖Call,数量10张。成交后,会收到权利金1.35*10*100=1350美金,那么当11月19日到期前没有触及12.5这个位置,就相当于白赚1350美金,也是变向等于你的持仓均价从11.53变成了 11.53-1.35= 10.18,降低了自己的持仓成本,如果是长期投资者,便可以来回做,降低持仓成本,并且只要持股,每个周期都可以继续卖Call。

期权买方真有这么好 为什么大户和机构都不做?

既然谈到看对的基础,我曾观察过国内的一些派别,在看对的依据上大概分为3派,而且它包含着一个鄙视链。 第一个为宏观操作派,很多人通过宏观消息交易股票,但是各位要弄清楚,宏观的角度通常是做债券。 第二个为事件驱动派,我打算写一篇文章谈谈美国的事件驱动,美国最近新闻比较多。 第三个为技术分析派,因为我本身是科班出身,对于宏观我也有大概涉猎,经济理论、货币政策等我大概都清楚,也受邀在很多场合谈宏观,但我自己最爱的还是技术分析,因为我觉得宏观对买卖点的技巧琢磨不深,所以就投入了技术分析的怀抱。大家要知道,在你不是控盘者的立场之下,基本上你都没有办法去操纵,只能够侧面的得知趋势可能发展的方向与主力的意图,这时候技术分析可以发挥很大的作用。鄙视链是这样的,宏观操作看不起事件驱动,事件驱动看不起技术分析。但是我想和各位说,市场没有专家只有赢家,我看过大部分的赢家,除了控盘者以外,只有两种会赚大钱: 第一种是事件驱动,但是只有少数人,比如过去的索罗斯,为什么称为过去,因为他也有输得很惨。 第二种是技术分析,技术分析比较能够在各个事件的市场里面获得很棒的回报,那你可能就会落入这个陷阱里面。

05这里面还有个时间价值的范例,我付出权利金5万,只要市场上房屋的价格一直维持在100万,那么我有这个权利和没这个权利是一样的,所以这5万元会随着交割时间的临近而越来越没价值,我们把这种特性叫做时间价值递减。那支付5万的人价值越来越低,买方时间价值递减对他是不利的,收取5万的人就赚走了这部分。举例的时候我们通常会举旅游平安险的例子,比如我今天要去东南亚玩五天,就去机场向保险公司买了五天的旅游平安险。第一天过去玩了很开心,平安度过,那么保险公司就赚走了你1/5的时间价值。时间不会改变,时间价值递减也不会改变,你可能会赚到内涵价值的增加,但是时间价值一定递减。所以期权的特性可以洋洋洒洒列举一二十条,我主要说两条: 第一是买方可以不履约,最多损失权利金 第二就是时间价值。未来我认为期权是最能够打破散户与机构法人之间不平等现象的金融商品,两者能站在同一位置进行各种策略的竞争,只要你够聪明,小钱也能成就大事业。香港有个叫“涡轮”,那是全世界最不能玩的东西,都是期权买方。我去深圳的时候很多朋友跟我讲这都是归零的,时间价值会递减,而且定的条款都是比较虚值的,如果把卖方放进去就会比较公平,该做买方就做买方,该做卖方就做卖方。

另外我也提供一下我个人多年来的卖方布局的标准,前面我们讲得是一个抽象的示意图,现在我讲一下我的准则。 第一是最大持仓量,我们可以在各个报价画面中找出持仓量。一般认为持仓量越多的地方越过不去。我给大家解释一下什么意思。持仓中有买有卖,最大持仓量之所以是支撑压力是因为通常都是散户在买,做市商或庄家在卖,卖方会用他们的力量让你归零,进而形成一个压力。不过这里要说明的是这个说法的胜算就在六成左右,并不是特别高,趋势真正来的时候,谁都挡不住。 第二就是看技术分析上的支撑压力,这也是相对来说比较好的方法。因为我是K线派为主,形态学为辅,所以我就会在这里找出我卖方的依据。如果我们作为卖方被轧到,要用何种方式应对呢? 第一,也是最原始的方式,止损平仓出场; 第二,组成价差部位再战。假设我现在卖看涨期权的同时又卖看跌期权,结果这个走势是往上的,我是不是就赔钱了?我有可能收人家35点,最后涨到80点。出现这种情况要怎么办呢? 第一,因为我们是做空,越涨就越赔钱,我们可以在它涨到你容忍度的时候闪人。 第二,组成价差部位再战。如果我判断这个涨势不仅不会停止甚至还会蹿价,那我就在这里买一个实值一档的期权形成牛市垂直价差;如果我认为这个涨势最终会结束并下跌,但是我又不能拖太久,因为万一涨上去我就会爆仓,那就可以在上面买一个虚值一档的期权做熊市垂直价差。这里面究竟是买实值一档还是虚值一档就取决于你对后市的看法。不过我在这一次豆粕中没有这么做,而是直接选择了买期货来对锁。买期货对锁是当你被轧到平值的时候,Delta就是0.5,你卖100手,就是买50手的期货多单跟它对锁。它涨上去就对锁,它跌下来就把期货多单平掉。14好,下面我们来看一下过去我在做庄家策略时各期绩效与行情(以台湾大盘指数为标的)涨跌比较的情况图。虽然不能说赚很多,但每个月都是赚的,这个叫绝对报酬。避险资金的最高境界就是获得绝对报酬。在未来的大行情里面,随着期权的品种越来越多,流通性越来越高,考试门槛越来越低,散户的参与度越来越大,很多机会都会跑出来,现在就开始做准备对未来的操作一定会有很大的帮助。