20. 为何使用杠杆？
Zeal Capital Zeal Capital Market（Seychelles）Limited 是一家专注于向机构及零售投资者提供外汇、大宗商品、指数、股票等多元资产交易服务的金融机构，其经纪业务主要基于交易产品的买、卖点差及/或交易手续费。Market（塞舌尔) Limited为 Zeal Group成员，是由塞舌尔金融服务局（FSA）授权及监管的证券经纪商，牌照号：SD027，公司地址：Suite C, Orion Mall, Palm Street, Victoria, Mahe, Seychelles。
Zeal Capital Market（Seychelles) Limited 是由塞舌尔金融服务管理局（FSA）授权及监管的证券经纪商，牌照号：SD027，公司地址：Office 1, Unit 3, 1st Floor, Dekk Complex, Plaisance, Mahe, Seychelles。
Zeal Capital Market (UK) Limited 获英国金融行为监管局FCA（注册号码(FRN): 768451)授权从事特定金融活动及产品类型，包括代理投资交易、委托投资交易、安排并促进投资交易。公司地址：No. 1 Royal Exchange, London, EC3V 3DG, United Kingdom。
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Zeal Capital Market（塞舌尔）有限公司及其全球分支機構不接受也不向香港居民或公眾提供任何產品。Zeal Capital Market（塞舌尔）有限公司及其全球分支機構不接受也不向香港居民或公眾提供任何產品在其他司法管轄區域接受監管並獲得牌照，在其嚴格的監管之下經營，集團對香港公眾不提供任何產品。
Zeal Capital Market（塞舌尔）有限公司及其全球分支機構不接受也不向香港居民或公眾提供任何產品及其全球分支机构不接受也不向香港居民或公众提供任何产品。Zeal Capital Market（塞舌尔）有限公司及其全球分支機構不接受也不向香港居民或公眾提供任何產品在其他司法管辖区域接受监管并获得牌照，在其严格的监管之下经营，集团对香港公众不提供任何产品。
什么是杠杆（借债交易）
杠杆是交易者的资金(作为贷款的担保)与贷款规模的比率。例如，2 倍杠杆意味着拥有 100 美元，可以借入 200 美元，而 10 倍杠杆提供了借入高达 1000 美元的机会，初始余额为 100 美元。
如果你有 100 美元，你借了 200 美元(杠杆是 2 倍)，在那之后，你购买了 1 个 ETH，期望以太坊的汇率会上涨，你可以以 250 美元的价格卖出 1 个 ETH，偿还 200 美元的贷款并从中获利交易 50 美元。但是出了点问题，ETH 的价格没有增长，反而开始下降。同时，您有 100 美元的余额(作为贷款的担保)和 1 个 ETH，其价格下跌。您还有 200 美元的债务(您已经为此购买了 1 个 ETH)。在这种情况下，你的贷款被强制偿还和交易头寸的平仓将以 110 美元的以太坊价格发生，即你有大约 45% 的利率以防利率波动。
现在，你假设，有 100 美元，拿大约 1000 美元(杠杆 10 倍)并购买 5 个 ETH，在这种情况下，以太坊的价格从 200 美元跌至 185 美元左右将导致你的头寸被清算，使用抵押品来偿还贷款，您实际上将“归零”您的余额。
现在，您可以轻松想象在 20 倍至 100 倍的杠杆下，什么样的汇率波动肯定会使您的账户归零。例如，在 20 倍时，大约 4% 对您不利，而在 100 倍时，不到 1% 的利率变化已经对您的余额产生了影响。
即使对于BTC和 ETH 等最具流动性的货币，每日汇率波动和当前下行趋势价格的短期反转也很容易弥补 10-15%，不应忽视。 那么，如果每个人都知道加密货币市场的波动性，为什么交易所仍然提供 10-100 倍的杠杆“交易”?
不幸的是，很明显，加密货币市场变成了一个巨大的赌场，较大的参与者从旅鼠的“从众心理”中受益，向他们承诺高额利润，要么玩兴奋，要么无知。如果几年前，加密货币交易所只提供现货交易，那么现在许多“顶级交易所”已经准备好提供高达 10-150 倍的杠杆。
问题是，基于最简单的数学模型，目前，如果交易者在加密货币市场交易 10 倍至 150 倍的杠杆，则损失所有资金的概率趋于 100%。这意味着交易所甚至不再需要将此类交易者的头寸放在真实市场上，而是立即可以将所有交易者的存款放入他们的口袋中。这就是为什么过去一年高杠杆交易的报价数量大幅增加的原因。而现在，即使是最顶级的交易所也在损害交易者的利益。考虑到加密货币几乎在世界各地迅速渗透到社会各个领域，这些“商人”的行为可以用一句著名的成语来形容：“傻瓜和他的钱很快就会分开”。让我们将这些行为的道德方面放在本文的范围之外。
现在来说说资金的借贷，这是融资融券的另一面。在普通市场，保证金交易的流动性由经纪商提供，其流动性由银行等金融机构提供。在加密市场中，保证金交易的流动性主要由交易所提供，来自他们以一定的年百分比从其他用户借入的储备金或资金(贷款)。例如，现在，知名交易所 N1 准备以每年 11% 的利率向交易者提供借贷资金用于 BTC 的保证金交易。但有趣的是，向借出资金的用户提供的利率约为每年 3%。因此，这些汇率之间的差异就是交易所的利润。
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杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。 通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。
杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridge loan）作为短期融资，然后通过举债完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。 [1]
2.杠杆收购的流程
3.杠杆收购的实施[1]
4.杠杆收购的历史
杠杆收购在20世纪80年代开始盛行，当时公开市场发展迅猛，向借贷人敞开了方便之门，允许他们借贷数百万美元去购买那些本来是很勉强的项目（先前是绝不可能的）。 在杠杆收购发展之初的1980年，被认为是杠杆收购之基的四大并购项目，其累计交易额就达到了17亿美金。 1988年是杠杆收购的发展巅峰时期，当时累计交易额已经达到了1880亿美金。 这些通过大局借贷完成的交易行为，必然会导致极大的风险，也就是那些利率极高的“垃圾股”。 这些所谓的垃圾股，之所以风险极大，是因为它们往往用高利率去吸引股东，而其背后却无支持力量。 所以，毫不奇怪，一些80年代的项目最终演变成了灾难，并以借贷人的破产收场。
5.什么是杠杆（借债交易） 杠杆收购的步骤
6.杠杆收购的优势
并购项目的资产或现金要求很低。 产生协同效应。 通过将生产经营延伸到企业之外。 比较： 横向整合（Horizontal Integration） 运营效率得到提高。 通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响。 改进领导力与管理。 有些管理人员管理公司的方式（通过控制、回报等管理手段来提高个人权威），往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为代价的。通过并购可以让这些管理人员或者立马出局，或者遵守“规矩”。 高额利息偿付的压力，迫使管理人员不得不想法设法提高运营绩效和生产效率。头脑里紧紧绷着“债务”这根弦，他们的注意力不得不时时集中在各种提高绩效的行动上，如剥离非核心业务、缩减规模、降低成本、投资技术改造，等等。注： 由此而言，借贷不仅仅是一种金融手段，而且也是一种促进管理变革的有效工具。 杠杆作用。 当债务比率上升时，收购融资的股权就会做一定程度的收缩，使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价格就能够买到目标公司。
7.杠杆收购的局限、缺点
对于杠杆收购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府。 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。 此外，与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危机、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整，等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘。 此外，如果被被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功。
什么是杠杆（借债交易）
防范非法集资宣传月┃披着场外配资外衣，开展 “虚拟盘”交易
一、警示案例
案例1：近期股市行情活跃，股民张先生觉得机会来了，欲通过配资平台配资加杠杆炒股以赚取更多收益。于是张先生在网上找到某配资平台，该平台网页标注着“多年行业品牌”“低息起配”“资金保障”“实盘交易”“快捷提现”“多种配资模式”等字样，宣称众多知名银行、券商是其合作伙伴。张先生通过网站在线客服咨询关于该平台配资安全性等问题，客服告诉张先生公司已经工商局登记注册，平台严格遵守“专款专户专用”，资金安全完全有保障，提现3-5分钟即可到账，保证金亏损50%达警戒线，亏损80%才会强制平仓。张先生觉得该配资平台靠谱，于是分多次转入30万元保证金。一段时间后张先生股票亏损，决定卖出股票提现，却发现平台显示无法提现。张先生多次与客服人员沟通，对方始终以各种理由搪塞并建议张先生投入更多保证金，几天后该配资网站竟然已经开展多个领域金融业务的私募基金管理人打不开了，客服人员也联系不上。此时，张先生才意识到上当受骗了，本想通过配资炒股赚取更多收益，没想到连本金都被卷跑了。（来源：海南监管局官网）
案例2：“我出钱，你炒股”“专业为股票期货投资者提供无抵押低息贷款，让您的资金放大3-5倍，高杠杆炒股”什么是杠杆（借债交易） 。股民王某看到街头散发的股票配资广告后，经不住“一本万利”的诱惑，不经斟酌，按照广告提供的电话联系了张某，与其签订了《借款协议书》。约定配资比例1：3，即王某出资10万元，张某配资30万元；利息每月2％。当证券账户内资金总额低于王某出资金额的115％时，须立即追加保证金，当证券账户内资金总额低于王某出资金额的110％时，张某有权强制平仓，停止交易，协议自动终止。
二、防非提示
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