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怎么交易指数期权?

怎么交易指数期权?

股指 期权 和股指期货同为股权类的两项基础性衍生工具,二者间两者相互补充,相互促进,是风险管理的两块基石,共同形成了一个完整的场内 市场 风险管理体系。股指期权与股指期货在权利和义务上的本质区别,决定了它们在 产品 与制度设计上的较多不同之处。其中主要的区别主要包括以下几点:

交易对象不同

股指期货交易的是一份期货合约,即直接交易指数的远期点位。因而,在股指期货交易中,期货合约的初始价值为零,买卖双方都不必向对方支付费用。若期货合约持有至到期,则以当初 成交 的指数点位进行 交割 怎么交易指数期权?

股指期权并不直接交易指数点位,而是先固定远期用于交割的指数点位,进而交易这份合约的即期价值(即权利金)。因而,股指 期权合约 本身具有价值,买方在 开仓 时必须支付权利金,而卖方则在出售一份权利的同时,收到权利金。若期权合约持有至到期,则按执行 价格 进行交割。

交易方向不同

一般来说,股指期货的交易者只可选择 多头 怎么交易指数期权? 和空头两种交易方向。而股指期权合约则分为两种类型:看涨期权(Call Option)。是指买方在未来按规定的价格买入标的资产的权利。如果 投资 者看涨标的价格,可以购买看涨期权。当标的价格高于行权价格时,买方获益,而且价格越高,获利越多。看跌期权(Put Option)。是指买方在未来按规定的价格卖出标的资产的权利。如果投资者看跌标的价格,可以购买看跌期权。当标的价格低于行权价格时,买方获益,而且价格越低,获利越多。

产品系列不同

保证 金收取方式与模式不同

在股指期货交易中,买卖双方都需要向交易所交纳一定数量的 保证金 ,为到期履约做 担保 。而在股指 期权交易 中,由于期权买方已付出了保证金从而免除了义务,因此无需交纳保证金,但对于卖方而言,为了保证当买方选择行权而卖方必须被动履约时能有足够的资金准备,卖方必须交纳保证金。

此外,股指期货与股指期权的保证金模式也有明显区别。在期货合约中, 交易保证金 由合约价值的一定比例来决定。在 持仓 不变的情况下,随着标的资产价格的变化,所对应的交易保证金也将等比例变化。但在股指期权交易中,保证金必须考虑合约价值与虚值程度等多方面因素,不能用简单的线性关系来表达。

盈亏结算方式不同

一般来说,股指期货的买卖双方在建立头寸后,其盈亏需要每日结算与划转。但对于股指期权,从各个交易所的交易惯例来看,买卖双方在交易以后,其盈亏并不需要每日结算与划转,而是待 平仓 交易或者合约到期交割时再一次性结算,该特点与股票交易有一定的相似之处。当然,对于需要承担履约义务的卖方来说,虽然盈亏不需划转,但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现。

执行环节不同

股指期货合约的执行环节是按事先规定的价格买入或卖出标的资产。对于股指期货而言,由于买卖双方的权利义务对等,因而在到期日交易结束后的所有股指期货未平仓合约均必须参与交割,并根据 交割结算价 完成买卖双方的盈亏划转。

但股指期权则与之有所区别,由于股指期权买卖双方的权利义务并不对等,期权的买方拥有在到期日选择是否对其未平仓头寸提出行权要求并进入交割环节的权利,即当交割对买方有利时,买方将会选择行权并进入交割环节。反之,当交割对买方不利时,买方将会放弃行权。因此,在期权到期时,对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交割手续费的 实值期权 来说,由于进入交割环节将会对期权的买方造成不利影响,故这几类期权一般均不会进行交割,只有实值额大于交割手续费的实值期权才有可能进入交割环节。也就是说,在股指期权合约到期时,仅有一部分实值期权会被执行并进入最终的交割环节,按照执行价格与交割结算价的 差价 进行现金结算。 (作者单位:永安期货)

怎么交易指数期权?

注意:大多数的公司要求它们的客户通知其在到期日时履约的意向,即使是在期权是溢价的情况下。你应要你的公司详细解释其履约步骤 ,包括你的公司在到期日前的最后一个交易日可能有的任何履约通知截止时间。

上午和下午结算

美式和欧式履约

如果是看涨期权, 如果底层指数值高于执行价格,期权拥有者会执行期权,收到履约结算数量。例如,报道的指数结算值是79.55,拥有多头78执行价格的看涨期权的拥有者会履约并收到155美元 [(79.55 - 78) x $100 = $155]。期权的立权人会交付给期权拥有者这一数量。

如果是看跌期权, 如果底层指数值低于执行价格,期权拥有者会执行期权,收到履约结算数量。例如,报道的指数结算值是74.88,拥有多头78执行价格的看跌期权的拥有者会履约并收到312美元 [(78 - 74.88) x $100 = $312]。期权的立权人会交付给期权拥有者这一数量。

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3 执行价:期权持有人在行使期权合同时买入(指看涨期权)或卖出(指看跌期权) 标的股票时的每股指定价格。

6 卖空:卖空是指卖出卖方不持有的证券,或通过交割卖方借入的证券完成的出售行为。卖空是一种合法的交易策略。卖空者认为自己能够以比卖空价格更有利的价格买进股票,并承担相应的风险。纳斯达克卖空规则(NASDAQ Short Sale Rule)禁止NASD成员在股价跌至或跌破该股票上一次的内部最高出价时,以低于或等于该股票内部最高出价的价格出售纳斯达克全国市场股票。

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买入开仓 - 当买入期权建立新仓位时请选择此项。例如,买入多头看跌或看涨期权。

卖出开仓(无担保) - 如果您通过卖空期权来建立新仓位,请选择此项。例如,卖出无备兑看跌期权。

卖出开仓(有担保) - 当通过卖空期权建立新仓位,但有标的股票或其他期权担保时选择此项。例如,卖出掩护性看涨期权。