2022 年的加密命题
这种行为是很粗略的。Coinbase和其他交易所多年来一直在努力遵守规定，有几个甚至已经收购了经纪商(broker dealers)。是美国证券交易委员会让他们的经纪人(broker)申请陷入了困境。多年来。请看律师Collins Belton的解释。 这不应该是令人惊讶的!
ATS·
2022 年的加密命题
你一天的最后一次Zoom会议电话中从膝盖上抱起来结束时，你就不会在乎市场上5%的波动了。 2022 年的加密命题 如果你正在读这篇文章，你（希望如此）是一个时间的亿万富翁。但这并不改变你正处于许多关系的尾声的事实（我每年都会读一次这个帖子），而且现在永远是第一天，一切都在你的掌控之中。 现在去和我的
WANFU GLOBLE·万富
重温 Arcane 2022 年的加密命题 对 2022 年的稳定币预测：它们是否经受住了时间的考验？
在不详细讨论该特定事件的情况下——好奇的读者可以在这里了解更多——Terra在 5 月中旬坍塌的尘埃落定标志着一个转折点。在面临有史以来最严重的稳定币缩水之后，到 5 月 15 日，稳定币供应量已降至 160b（相当于 3 周供应减少 14.6%），稳定币供应量减少的幅度有所放缓。5 月 16 日至 7 月 1 日期间，稳定币总供应量下降 5.4% 或年化 35.8%。我们第一次看到供应持续负增长。
到 2022 年第二季度末，稳定币总供应量为 1513 亿美元，比上一季度减少 351 亿美元，即 18.8%。这是稳定币历史上最大的季度回撤。
总体而言，2022 年上半年的稳定币价值相当于 137 亿美元，年化增长率为 -16.1%，截至 7 月 1 日，稳定币约占加密货币总市值的 17.2%。最大的三个——Tether、USDC 和 BUSD——都在前 10 名中占据一席之地，而 DAI 则排在第 11 位。这是对未来稳定币地位的一瞥吗？
但是，将 UST 排除在计算之外，我们发现 2022 年仅带来了 -2.6% 的供应减少（年化为 -5.2%），远低于最初的 -8.3% 供应减少。这表明 Terra 是观察到的循环稳定币供应量下降的主要驱动因素之一。
稳定币气球在很长一段时间内持续膨胀——包括 2022 年的前四个月——然后迅速逆转趋势。因此，到目前为止，Arcane 预测的稳定币供应增长尚未实现。
现在让我们将注意力转移到两个稳定币巨头之间的战斗——即 USDT 与 USDC。
预测 2：USD Coin 将超越 Tether 成为最大的稳定币。
感兴趣的各方可以使用多个指标来比较 USDT 和 USDC，以增加他们对这对组合如何随着时间的推移在用例和规模上的发展的理解。本文不详细介绍市值和市场主导地位，这些指标包括用户数量、交易数量和平均/中位交易金额等。
自成立以来，Tether 一直是无可争议的稳定币之王——因此，他们成功地利用了他们的先发优势。然而，USDT 的市场主导地位却被风云变幻，在 2021 年 11 月首次跌破 50%。此后，Tether 一直未能扭转局面，2022 年随着市值进一步扩大跌势。从 784 亿美元下滑至 663 亿美元。这 -15.5% 的供应减少对应于 2022 年的加密命题 -28.7% 的年化率。
相比之下，Tether 更符合监管要求的竞争对手 USDC 在 2022 年蓬勃发展。其市值从 422 亿美元增加到 550 亿美元，年增长率达到惊人的 70.4%。
虽然 Tether 于 2022 年开始以 47.5% 的市场主导地位，但 USDC 为 25.8%。随着 2022 年上半年的过去，Tether 和 USDC 现在分别拥有 43.8% 和 36.3% 的市场份额。因此，USDC 正在缓慢而稳定地接近 USDT。但是为什么 USDT 2022 年的加密命题 的流通量下降了呢？
这始于 Tether 在 5 月的 Terra 崩盘中脱钩。这为有能力赎回 USDT 的市场参与者提供了套利机会。例如，他们可以在市场上以 0.95 美元的价格购买脱钩的 USDT，然后以面值（1 美元）赎回它们以从差价中获利。
那么一个问题仍然存在——USDC 何时会以市值取代 USDT？
让我们通过假设当前的增长率为 70.4% (USDC) 和 -28.7% (USDT) 来检查何时可以预期该交点。
通过将这些增长率推断到未来，USDC 2022 年的加密命题 将在 2022 年 10 月 10 日以 613 亿的市值取代 Tether 作为最大稳定币的地位。但是，基于这种增长率的任何解释或结论都应谨慎进行，因为固有的未来事件的不确定性。尽管如此，它可能仍然是一个值得记住的有趣数据点。
Arcane 对 USDC 将超过 USDT 的预测到目前为止仍然成立。根据目前的增长率，USDC 似乎将在 10 月中旬出现。
预测 3：加强对中心化稳定币的监管审查将导致 2022 年算法稳定币的大规模增长。
与此同时，随着稳定币总供应量在 4 月 25 日达到 1874 亿美元的峰值，UST 的市值达到 181 亿美元，届时算法稳定币的市场份额可能接近创纪录的 11.9%。随着时间的推移，算法稳定币的市值暴跌，从 133 亿美元跌至 30 亿美元，跌幅达 77.4%。值得注意的是，UST 的崩盘造成了 97 亿美元（或 94.2%）的算法稳定币下跌。
结果，在 2022 年 1 月至 2022 年 7 月期间，算法稳定的市场主导地位从 8% 下降到 2%。这为法定支持的稳定市场份额增加 11.9% 扫清了道路——由 USDC 2022 年的加密命题 和 BUSD 增长 21.9%市值。因此，到目前为止，算法稳定币在 2022 年没有出现增长，至少从市值来看是这样。
尽管 2022 年对集中式稳定币的监管审查有所加强，但这并没有像预期的那样使算法稳定币受益。
监管动态概述
Arcane 预测，2022 年稳定币供应激增将导致监管审查增加，进而导致算法稳定币的增长。尽管到目前为止，我们在 2022 年还没有看到供应增长，但背景和细微差别对于理解稳定币供应、算法稳定币和加强监管审查之间的关系至关重要。让我们在不深入细节的情况下鸟瞰现状。
如果我们缩小范围，对稳定币供应发展采取适当的长期观点，那么大规模的供应增长无疑让监管机构更加意识到了加密货币生态系统的这一部分。然而，作为监管催化剂的并不是 2022 年不断膨胀的稳定币供应。取而代之的是，算法稳定币的崩溃引发了应对稳定币相关风险的监管力度加大。
金融危机后，七国集团财长呼吁加快对加密货币生态系统的全球监管。此外，法国中央银行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加洛 (François Villeroy de Galhau) 将 UST 的崩溃作为稳定币“命名错误，并且可能非常不稳定”的证据。尽管毫无疑问，在某些情况下，稳定币可以被视为不太稳定的币，但这取决于稳定币的设计——请记住，它们并非生而平等。
欧盟最近达成了一项临时协议，为加密行业创建统一的监管框架，称为加密资产市场 (MiCA) 框架。虽然该提案侧重于对集中式稳定币的不同变体的法律要求，但它本质上使分散式稳定币无法遵守。这在某种程度上可以解释为去中心化稳定币——例如在所有稳定币中排名第四的 DAI——没有可识别的中心实体。
此外，通过《稳定法案》等法案，美国寻求将稳定币作为 FDIC 保险机构进行监管。这本质上是试图将稳定币及其独特特征压入一个不太合适的银行监管框架。同样，这仅适用于集中式稳定币发行者，并且可能为其他稳定币类型关闭大门。
可以设想稳定法案未能实现其目标的情况。过度的监管要求可能会压低中心化稳定币发行人的盈利能力，以至于无法盈利。这可能会为算法稳定币创造肥沃的土壤，然后可能会作为监管阻力而反弹。反过来，这可能会给加密货币生态系统引入其他风险因素，如 UST/Luna 崩溃所示。
概括
到目前为止，随着加密市场席卷全球，2022 年带来了一系列动荡的事件。恶劣的市场条件和加大的监管力度相结合，将稳定币的增长轨迹推向了历史上第一次负值。
对于行业参与者来说，一个重要的问题是我们在监管方面的立场。随着我们向前迈进，应该期望各个监管机构（尤其是稳定币）的参与度增加。在复杂且分散的监管环境中，监管澄清会受到大多数人的欢迎，尽管这必然取决于内容。看到更符合监管要求的 USDC 在 2022 年底最终脱颖而出之前，相对于 Tether 继续保持强劲增长也就不足为奇了。
此外，算法稳定币气球中的空气在 2022 年已经泄气，许多行业参与者通过指出其固有缺陷的设计模型而将其注销。尽管如此，尽管当前实现的成功有限，但对算法稳定的持续实验和迭代可能有朝一日会产生结果。
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2022年第二季度板块轮动，跨链桥并不是一个伪命题
但我还是想尝试下，预测下 2022 年第二季度会有什么样的板块轮动机会出现。
随着越来越多的人使用去中心化平台进行交易，产生被动收入，以及购买 NFT ，加密领域的实际需求一直在疯狂的增长。用户排队等待他们的交易被添加到区块链的下一个区块中，而这种热潮完全没有褪下的势头。
结合过去 3 个月里第一层加密货币的弹性，它使我相信第一层的说法是在这里停留。
接下来的一个月，我们可以看到老 L1 项目崛起。像 AVAX 、 FTM 和 Luna 这样的赢家可能会继续上涨，甚至 CT 最不喜欢的 Polygon 2022 年的加密命题 2022 年的加密命题 、 Solana 和 BSC ，它们也会迎来一波爆发。同时，人们也被新大陆的机会所吸引。较新的区块链和生态系统，如 Near/Aurora，Ethereum L2s，Polkadot的平行链，以及 Cosmos 生态系统。对加密领域的需求也与对验证节点的需求相一致（验证节点用于验证交易和保障网络安全）。
目前，围绕桥的争论很多。在最近的 Ronin 6 亿美元黑客事件发生后，以及之前的虫洞黑客事件，一些人越来越同意 Vitalik 关于多链的观点。未来将由许多链组成，但每个链不会与其他链交换商品、资产。
我的理由很简单，但也很扎实。在这个问题上，我喜欢从国家共识的角度来看待区块链。在人类的历史上，没有任何一种逆境会阻止人类在异国他乡寻找财富的脚步。人们跨越沙漠和汹涌的海洋，以获得今天如此 "规范 "和普通的东西，比如香料就是个例子。在 2022 年，我预计我们和我们的祖先之间没有什么区别。如果有的话，我觉得好像也只有身体上的退化，因为现代人一直在舒适的办公桌上进行所有这些探索。
尽管最近加密货币遭受了许多与跨链桥有关的黑客攻击，但这并不妨碍人们跨链转移他们的资产。最近推出的元宇宙项目 DeFi Kingdom，DeFi 扩展项目 CrystalVale ，在不到 24 小时内就有价值 4.7 亿美元的资产在 Synapse 上桥。而这个项目仅仅发生在 Ronin 黑客事件后的一天。你认为人们会选择规避风险，而放弃使用跨链桥，事实证明他们没有。
Stargate，目前跨链叙事的明星项目，它已经积累了 40 亿美元的流动资金。在虫洞 3.2 亿美元的黑客攻击事件发生后，你认为鲸鱼会不愿意把钱放在跨链桥上。但待我仔细研究后发现，钱包活动中看到的是 DeFi 鲸鱼将其大部分资金投入 Stargate 。这表明对该平台的巨大信任。一个拥有 3600 万美元资产的钱包，把 1500 万资产投向了 Stargate 。
哪个桥会是赢家？
这听起来可能很无聊，但最好不要想太多。就像 L1 的趋势一样，外面大多数像样的跨链桥都会有自己的市场份额和用户。有很多原因，用户可能会考虑一个桥出另一个桥。就像Layer的问题一样。说实话，所有的加密货币项目都是如此，最后获胜的往往不是技术最棒的团队。用户体验，声誉，功能，低费用，以及额外的奖励，是影响用户在选择桥梁之前的一系列决定因素，仅此而已。
从投资的角度来看，Stargate 目前可能有最好的价格预期。但其他跨链桥也在迎头赶上。
最好的（最理性的）押注是投资于被低估的资产，你可以通过比较交易量与市值来计算这一点。但往往，基本面是不够的。就像星际之门，尽管交易量仍低于之前推出的项目，但它有30亿的市值，"基本面"–叙事、VC支持–和其他花絮都需要考虑在内。
*就个人而言，我只是投资于我感兴趣的项目。
应用程序链
随着 DeFi Kingdom 推出的 Crystalvale 爆火，出现了一种针对应用程序链的趋势。 Crystalvale 是 DFK 对其他链 Avalanche 的扩展。但是该团队没有部署到主网，而是部署到一个叫做子网的东西。
对于期望在同一时间有大量交易的项目来说，拥有一个独立的链是一个很好的解决方案，比如说一个 P2E 的项目。你没有堵塞主网的流量，而是拥有自己的链和自己的验证节点。这种方法确实有一些风险，正如 Axie Infinity 的 Ronin 黑客向我们展示的那样。但我相信在未来会有改进。应用链的范式仍然是非常早期的。
对 appchain 的需求是我在上一点写的对加密领域需求的延伸。仅仅是Layer 1将不足以满足用户的需求。有些类型的应用程序开始建立自己的链，以提取最大的性能，并给予最好的用户体验。
由于现在还处于早期阶段，对于投资标的的问题，还没有一个坚实的答案。在我看来，平行链的叙事将是针对项目的，而不是针对链的。只要项目有吸引力，并且符合所有的基础条件，谁会在乎它使用哪种技术或部署在哪条链上。
至于基本技术，我看中了 zk-rollups 的解决方案。对应用程序专用链的担忧是它缺乏去中心化和安全性。像 zk-rollup 这样的以太坊第二层解决方案可能是这方面的答案。其他第一层/第二层项目为开发者提供了拥有自己的链，包括 Cosmos 和 Near Protocol 。
成熟的协议
随着加密货币空间的成熟，我感觉到对成熟项目的需求越来越大。
而不是短期的暴涨和抛售或不可持续的高 APR 流动性挖矿，人们开始渴望以下的这些东西：
被动收入的可持续收益
安全性
弹性（独立于市场条件，无叙述性）。
稳定性
创新
我们最近开始看到像AVEE和Balancer这样的DeFi 1.0协议的复苏，而且我认为这种变化不会很快停止。不仅仅是DeFi 1.0 dApp，只要能够提供以上几点新旧协议都会获得忠实的用户和投资者。在这个领域的投资不会仅仅是代币价格的问题。
AAVE 刚刚推出了他们的 v3
在加密货币中，似乎一切都很短命。但在所有这些噪音之外，隐藏着真正的 "趋势"，它正在悄悄地酝酿，并继续增长，尽管市场情绪一直存在。但我们的工作就是要弄清楚它是什么。