顶级风投们是如何布局的？
童士豪观点：
六、晨兴
知名合伙人：刘芹
刘芹投资观点：
1.互联网技术的核心就是超级链接，每个链接之间信息的流动就是流量。 有两个关键点：一个是节点和连接，一个是数据信息。信息的采集和传播发生变化，每个人都是一个信息的节点，每个人都是信息的采集器，每个人又都是信息的接收器和广播器，而且facebook这种社交网络，都用社交关系把信息流动变得更为有序，所以效率上带来变化。
2. 当信息不对称打破，信息流动开始简单容易，原有的暗箱消失，很多产业链 里面的价值会消融。 原本的组织行为、管理学里面，特别是在商业价值链上下游的关系里面，所有依托于传统的信息不对称方式所存在的“合理性结构和流程”，都会面临非常大的挑战。所以原来利用信息不对称来做生意的企业都可能面临被淘汰的局面。
3.信息的发生和流动的方式影响了消费者的行为，从而影响了产品营销的若干问题，怎么做产品，怎么找市场需求。 参与感本质上就是把营销的事情颠覆了，以前是B2C，互联网行业是反过来做，一般的传统营销方式是做不到的，因为不知道消费者在哪里，但凡离消费者太远的行业都没有对互联网有更深的理解。
七、创新工场
知名合伙人：李开复、汪华
当时中国处于移动互联网的早期，工场安卓产业链的布局是从底层ROM/OS(点心OS)顶级风投们是如何布局的？ ，到中间层分发：应用商店(应用汇)和PC-移动连接软件(豌豆荚)，再到应用层较活跃的场景化应用，魔图精灵(移动拍照强需求)、布丁优惠券(O2O)、涂鸦移动(移动游戏)。这是一个一条枝干上开三朵花的结构。这种思路延续到了其在数字内容娱乐产业链的布局。他们将这条产业链分成3个部分：内容的创作 Content Provider/Content Platform)、内容渠道(ContentChannel/User
3.其实好多词，比如O2O、物联网、工业再造……说来说去都是一回事儿。这相当于是以软件为基础的一场工业革命。这场新的工业革命，第一步是完成互联网流程的再造，介入所有领域，拼命提高效率。第二步，当效率被提高，量变到质变，又会产生新的一轮消费革命——有大量全新的消费产品，是我们现在已经想得到的和想不到的。再往后，也就是第三步、也是更恐怖的——大量的劳动人口会被甩出传统制造服务领域，那就需要制造新的消费和生产的门类来吸纳这些人。我就想未来大量的人口会去做更新的产业，就是在全虚拟世界中的审核虚拟产品的生产和分发，其实这个苗头也已经产生了。
起底NFT投资清单：顶级风投们是如何布局的？
顶级风投们是如何布局的？ 
除了OpenSea外，年初至今还有3家NFT企业或项目获得了过亿美元的融资。首先是加密猫和NBA Top Shot的开发团队Dapper Labs于3月30日宣布完成3.05亿美元的融资，这也是NFT领域今年以来获得的最大一笔融资，投后估值升至26亿美元，此轮融资由投资机构Coatue领投，参投方包括NBA球星Michael Jordan、Kevin Durant、Spencer Dinwiddie等。Dapper Labs曾于2020年获1140万美元融资，a16z、Animoca Brands等参投。
需要一提的是，领投的Coatue，成立于1999年，总部位于纽约，其资管规模在过去20年间从4500万美元壮大至190亿美元，长期押注TMT（Telecommunications，Media，Technology）赛道，持仓排名前十的公司都属于互联网科技领域，它的过往战绩是投资了美团、马蜂窝、字节跳动、喜茶，一直以来Coatue的投资理念就是只投资某一领域的“领头羊”公司，因此它领投Dapper Labs，也可以变相看出它认为Dapper Labs是NFT领域的第一。
确实，Dapper Labs旗下除了拥有曾经堵塞以太坊的爆红游戏CryptoKitties和今年2月-3月燃起体育圈热情的NBA Top Shot外，还打造了专为NFT和游戏而生的公链Flow，以及计划在今年第三季度与虚拟形象科技公司Genies合作在Flow推出的名为“Genies Marketplace”的NFT市场平台，旨在成为元宇宙可穿戴装备NFT的亚马逊。Genies在今年5月4日获得了由Bond Capital领投，Dapper Labs、Polychain、Hashkey等参投的6500万美元B轮融资。此外，Dapper Labs还投资了包括NFT社交媒体平台Nifty’s、NFT音乐平台NFT Genius、艺术硬件初创公司Infinite Objects、Flow链上NFT交易平台Tibles等。
在上文，我们提到了Dapper Labs的参投方之一Animoca Brands，作为区块链游戏和NFT开发商，Animoca Brands在3年时间出手45次，已然成为了链游和NFT的隐形王者，它也是年初至今四家获得上亿融资的一员。
Animoca Brands最初是一家专注于iOS平台与Google Play制作改编的知名手游开发商，拥有哆啦A梦、奥特曼、铁臂阿童木、加菲猫等大IP漫画手游的开发代理权，2017年涉足区块链后，旗下拥有人气颇高的The Sandbox、F1 Delta Time、MotoGP Ignition等。我们在《奥运会来啦！当体育碰上区块链，会产生什么样的火花》曾提到6月3日，国际奥委会（International Olympic Committee，IOC）宣布推出新的奥运主题数字娱乐产品，包括NFT奥运徽章，给予收藏家们一个圆梦的机会，IOC的合作对象就是Animoca Brands的子公司nWay。
7月1日，Animoca Brands宣布获得了5000万美元融资，此次融资包括了Blue Pool Capital（蓝池资本）、三星风险投资等支持。据悉，蓝池资本是马云、蔡崇信的家族财富管理基金，管理着马云的部分财富和蔡崇信自己80亿美元财富的大部分。它们投资Animoca Brands是时隔3年之后，第二次公开披露的投资事件，也是第一次涉足区块链领域的投资。
此前，5月13日，Animoca Brands完成了超8888万美元的融资，使得其投后估值达到了10亿美元，投资方包括Kingsway Capital、Axia8 Ventures、Hashkey Fintech Investment等。仅这两场融资，Animoca Brands便获得了1.39亿美元的资金。
在Animoca Brands的投资版图中，不乏NFT界的知名项目，如Axie Infinity及其游戏社区Yield Guild Games，WAX、Dapper Labs、Decentraland、Mintbase、Alien Worlds、SuperFarm、NFTfi等。
除了OpenSea、Dapper Labs和Animoca Brands融资达到上亿美元外，年初至今还有一个名为Forte的区块链游戏公司，在5月22日以10亿美元的估值融得了1.85亿美元的资金，此轮融资由Griffin Gaming Partners领投，a16z、Battery Venrures等参投。
游戏领域，如在NFT数据分析网站CryptoSlam上历史总成交量排名第8的Zed Run，在7月21日宣布完成了2000万美元的融资；Axie Infinity的游戏社区Yield Guild Games在6月16日获得了BITKRAFT Ventures、Animoca Brands等投资的400万美元的A轮融资；Mythical Games于6月10日完成了由WestCap领投，Galaxy Digital等参投的7500万美元B轮融资。
此外，在5月12日还有两个重量级游戏项目宣布完成融资，第一个是Decentraland前CEO创建的Big Time Studio，获得了由DCG、OKX Blockdream Ventures等参投的2100万美元融资。另一个是近期大火的Axie Inifnity，融资750万美元，由Libertus Capital领投，Blocktower Capital以及达拉斯独行侠老板Mark Cuban等参投。
在游戏和交易平台的投资中，我们窥到了两家顶尖风投和一位NFT重度爱好者的身影。其中之一是Andreessen Horowitz（a16z），a16z是一家位于硅谷的风险投资机构，由Marc Andreessen和Ben Horowitz创立，自成立以来，a16z成功投资了Facebook、Twitter、Skype、Airbnb等明星公司，因此被奉为投资界的神话。而到了加密领域，a16z又续写过往神话，相继投资了Ethereum、Anchorage、Filecoin、Arewave、Ripple、Celo、Compound、Maker、dYdX等，多为基础设施和未来金融服务领域的项目，而到了2018年，a16z开始涉及应用类项目，投资了Dapper Labs，截至目前还投资了OpenSea、Zed Run、Bitski、Forte、RTFKT等NFT项目，此外a16z还在今年4月3日推出了NFT内容整合平台NFT Canon，旨在帮助艺术家、创作者、开发者、公司、机构、社区和其他组织了解以及使用NFT。
另一家知名投资公司便是DCG（Digital Currency Group），作为全球规模最大的加密资产投资基金之一灰度的母公司，DCG已经投了180余个项目，被《时代周刊》选为2021年最具影响力的100家公司之一。在NFT领域上，DCG先后投资了Dapper Labs、Decentraland、游戏公司Big Time Studios、去中心化艺术家DAO和NFT市场Wilder World等，灰度已于3月17日推出了Decentraland（MANA）信托产品。
至于NFT重度爱好者，则非达拉斯独行侠老板、亿万富翁Mark Cuban莫属。坚信NFT的广阔前景，Mark Cuban除了购置加密艺术品，称下赛季或发行NFT门票，以及构建NFT数字艺术馆Lazy.com，还积极参与NFT的投资，他投资的项目Mintable、SuperRare、OpenSea、CryptoSlam、Sky Mavis（Axie Infinity的开发公司），全都是圈内耳熟能详的NFT项目。
风投的钱哪里来？一文详解VC背后的运作模式
【猎云网（微信号： ilieyun ）】12月8日报道 （编译：可芮ccino）
编者注：本文作者为Luke Kanies，设计与战略顾问、作家以及Puppet创始人，专注提高软件生产率，培养优秀创始人，以及促进软件的融合性。
关于这些基金的一个奇怪的事情是，他们在模式上被明确定为长期投资。 有限合伙人与风投公司一起投资，有时可能要持续10年事件。 如果这些投资因企业退出市场而迅速获得回报，他们就会分摊所得，并很快寻找其他人进行投资。 这听起来很愚蠢，但确实有实际影响。
风投拿有限合伙人的钱，用它从创企购买股票。 一旦投资，基金就持有一堆股票，而不是一堆钱。 至关重要的是，这种股票全部在私人公司，意味着它通常是非流动性的（即，你不能轻易兑换现金）。 这些股票通常也是优先股，意味着投资者可以获得一些与控制权相关的额外条款，以及如果公司低于估值退出，现金将如何分配的。
如果这是一个传统的基金，那么将有很多赚钱的方式，投资者可以以各种方式获得回报。 他们可以依靠增长、分红、销售或其他任何东西。 然而，风投基金是一种有限合作伙伴关系，严格规定可以用钱做什么。 无论你处于基金周期的哪个阶段，如果公司以现金出售，你必须将这些现金分配给投资者（当然，保留20％——这就是所谓的套息）。你不能再投资于另一家公司。（这只是一般上来说，没有这种限制的公司被称为常青基金，通常由一个单一的机构或家庭出资）。
企业退出市场后的这种分配是风投向投资者返还资金的主要机制。另一种方式是公司上市。这种比较奇怪——我们将其看作市场推出来讨论，因为它允许投资者把资金返还给他们的有限合伙人，但是它不会把股票转换成现金。 两者之间的差别是，上市后的股票是流动的，意味着它基本上等同现金; 风投将上市股票分配给他们的有限合伙人，有限合伙人现在可以在任何时候都用现金进行交易。
具有讽刺意味的是，将股份分配给有限合伙人对于由风投投资的公司来说是一个很大的风险——如果公司股票的50％归投资者所有，而投资者在公司锁定期结束的时候将所有股票分配给有限合伙人， 你觉得有限合伙人会做什么？ 他们并不是技术专家，也不是高成长公司，更重要的是，这些股票并不像风投基金那样在资产配置上有同样的需求，所以他们就把股票给卖了。这是必然的。那么，一个新上市的公司发现50％的股票突然在公开市场上出售，会发生什么？ 股票会受到冲击，因为巨大的供应量等同于股价下降。
这意味着，如果你拥有一家杰出的公司，且已经拿了风投的钱，但面临这样一个风险：增长率仅达到20%，并且虽然能够看到盈利的潜力，但利润率非常低，比方说每年3000万美元，那么这时候投资人一定会把你从这个舒适区推出来。他们必须这么做。他们会要求你进行“成长轮”融资，以便“真正实现公司的规模化”，否则他们会试图出售公司。如果这样做不行，他们就会把你炒鱿鱼，然后拉来一个愿意为他们这样做的人。 这不是因为他们邪恶不端，而是合同要求如此。 他们不能把私人公司的股票退还给有限合伙人，那他们有什么选择？
如果你正在为你的科技公司寻求资金，那你基本上必须承诺，你可以并且将会把你的公司卖掉， 从而获得巨大的回报，或者你可以并将会把这家公司送上公共市场。 实际上，几乎没有人投资的时候就期望着对方公司能够出售; 他们都在赌未来的IPO，而出售只是第二好的选择。你能不能产生大量的利润并不重要; 他们不需要这个。 事实上，如果你开始分红，事情可能会变得很尴尬。
这会造成两大后果。 首先，理所当然，没有机会上市的公司不会获得风险投资。 考虑到我们的经济中，有多少给当地创造就业、带来收入的小型创利企业，而只给投资阶层分配回报的上市公司几十年来一直在萎缩，这不得不说是一个惊人的制约因素。 风投会跟你说，只有那些真正高增长的公司“需要”风险投资，但其实很简单：如果你的公司不出售或上市，那么风投的商业模式在你身上是行不通的。
第二个主要后果是，很多公司能够说服自己，进而让投资者相信自己能够扩张到足够的规模，直到上市。 是的，这种心态有时是正确的，但在很多情况下，双方都是为了获得资金而说谎。 如果你爱你的公司，而唯一让公司生存下去的方法是承诺会继续增长，那么你一定会选择说谎。 你明白风险有多大，但再大的风险也比让公司死亡好。
在太多情况下，这种对持续增长的绝对需求恰恰是推动企业死亡的原因。 他们从不学习盈利所必需的运营要点（说到底，盈利还是最重要的），最终规模太大，无法维护。 到某种程度时，谎言开始崩盘，企业再也无法获得更多资金，其商业模式的不稳固性变得清晰起来，整个局面开始萎缩。
我不知道在高风险科技创企世界，是否还有另一种可行的模式，但我知道还有很多其他投资模式，能够在不有损创企运营状态的情况下实现回报。像Berkshire Hathaway这样的综合性大企业，能够掌控公司的大部分，甚至整个公司，并通过增长、分红和巧妙运用浮动来获得回报。这就为他们提供了灵活性，让其投资组合公司有机会选择最合适的投资回报方式。巧合的是，Berkshire Hathaway公司是上述6家最大公司中唯一一家非风投支持的公司。
一位投资人还不够
假设你是一个开发新事物的企业家，你知道你需要资本。 在沙山路奔波于各场融资演讲后，你终于找到了一个相信你的人，这个人明白你想要做什么，并且认为你和你的同事组成的团队能够实现这一目标。 太好了！现在你可以专注建设公司了，对吧？
即便是住在所有需要见面的投资人附近，这一时间安排也已经够匆忙了，那么如果你住在一个一定要打飞机而不是开车才能到湾区的地方呢？ 如果你是顶级公司之一，风投们会来找你，但是如果你不是，那么你必须比他们所爱的公司更努力地工作。 我们只有在后期阶段融资轮的时候，才有幸看到投资主动来找我们，当时我们在波特兰，距离湾区只有90分钟的航程。 我无法想象在一个需要转机的地方，寻求湾区投资人的投资会多么困难。 为了准时赶上和投资人的会面，我住在租来的PT克鲁兹车里，这几乎已经使我心态崩溃。然而即便在这样悲惨的情况下，他还是没有对我们进行投资，因为我无法说服他，也不愿意不想让他的朋友加入我们担任首席运营官。
相反，投资人考虑的一个关键因素是：这个人能不能顺利进行下一轮融资。 注意：和这个人是不是真的可以无关，因为不尝试怎么可能知道。 关键在于，投资人是否认为他可以。 当然，投资者也知道，女性和有色人种并不属于其他投资者的模式之一，因此他们直接判断之后的投资者会对女性和有色人种有所歧视。 我的意思是，如果这家公司无法进行下一轮融资，那为什么还要给他50万美元呢？ 这不是肉包子打狗——有去无回吗？
顶级风投们是如何布局的？
童士豪观点：
六、晨兴
知名合伙人：刘芹
刘芹投资观点：
1.互联网技术的核心就是超级链接，每个链接之间信息的流动就是流量。 有两个关键点：一个是节点和连接，一个是数据信息。信息的采集和传播发生变化，每个人都是一个信息的节点，每个人都是信息的采集器，每个人又都是信息的接收器和广播器，而且facebook这种社交网络，都用社交关系把信息流动变得更为有序，所以效率上带来变化。
2. 当信息不对称打破，信息流动开始简单容易，原有的暗箱消失，很多产业链 里面的价值会消融。 原本的组织行为、管理学里面，特别是在商业价值链上下游的关系里面，所有依托于传统的信息不对称方式所存在的“合理性结构和流程”，都会面临非常大的挑战。所以原来利用信息不对称来做生意的企业都可能面临被淘汰的局面。
3.信息的发生和流动的方式影响了消费者的行为，从而影响了产品营销的若干问题，怎么做产品，怎么找市场需求。 参与感本质上就是把营销的事情颠覆了，以前是B2C，互联网行业是反过来做，一般的传统营销方式是做不到的，因为不知道消费者在哪里，但凡离消费者太远的行业都没有对互联网有更深的理解。
七、创新工场
知名合伙人：李开复、汪华
当时中国处于移动互联网的早期，工场安卓产业链的布局是从底层ROM/OS(点心OS)，到中间层分发：应用商店(应用汇)和PC-移动连接软件(豌豆荚)，再到应用层较活跃的场景化应用，魔图精灵(移动拍照强需求)、布丁优惠券(O2O)、涂鸦移动(移动游戏)。这是一个一条枝干上开三朵花的结构。这种思路延续到了其在数字内容娱乐产业链的布局。他们将这条产业链分成3个部分：内容的创作 Content Provider/Content Platform)、内容渠道(ContentChannel/User
3.其实好多词，比如O2O、物联网、工业再造……说来说去都是一回事儿。这相当于是以软件为基础的一场工业革命。这场新的工业革命，第一步是完成互联网流程的再造，介入所有领域，拼命提高效率。第二步，当效率被提高，量变到质变，又会产生新的一轮消费革命——有大量全新的消费产品，是我们现在已经想得到的和想不到的。再往后，也就是第三步、也是更恐怖的——大量的劳动人口会被甩出传统制造服务领域，那就需要制造新的消费和生产的门类来吸纳这些人。我就想未来大量的人口会去做更新的产业，就是在全虚拟世界中的审核虚拟产品的生产和分发，其实这个苗头也已经产生了。